1.远期合约与期货合约相比,最主要的优点是()。

A. β可理解为资产或资产组合对市场收益变动的敏感性

B. β是描述资产或资产组合的非系统风险大小的指标

C. 某股票的β值为1.5,表示市场下跌1%时,该股票将下跌1.5%

D. β绝对值越大的资产,在市场变动时,其收益波动也越大【答案】B【解析】

E. β绝对值越大的资产,在市场变动时,其收益波动也越大

A. 项,GIPS标准包含两套,一套为必须遵守的规定,投资管理机构必须在全体一致遵守所有规定的情况下,方可宣称已符合标准;另一套为推荐遵守的行业最高标准。

B. 项,GIPS非强制,属于自愿参与性质,并代表业绩报告的最低标准。

C. 项,除成立未满5年的投资管理机构外,所有机构必须汇报至少5年以上符合GIPS的业绩,并于此后每年更新业绩,一直汇报至10年以上的业绩。

D. GIPS业绩评价的基础是输入数据的真实、准确【答案】D【解析】

E. GIPS业绩评价的基础是输入数据的真实、准确

A. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B. Ⅰ、Ⅲ

C. Ⅱ、Ⅳ

D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】B【解析】Ⅱ项,正回购方,即资金融入方的目的在于获得资金的使用权;Ⅳ项,相对其他的交易来说,由于融资方必须有足额的债券作抵押,因此债券回购是一种安全性高、收益稳定的投资品种,但是运用回购也会面临交易对手信用风险。

E. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

A. 0.192

B. 0.24

C. 0.054

D. 0.768【答案】A【解析】年化波动率,其中,σT是年化波动率,σday是日波动率,T为交易日数量。代入题中数据可得:

E. 0.768

A. 分散投资不能降低投资的系统性风险

B. 通常按月计算基金收益率的波动程度,衡量标准可以选择标准差

C. 若服从正态分布,则基金收益率落入平均值左右2个标准差范围内的概率是96%

D. 基金收益率波动程度越小,基金的风险越低【答案】C【解析】

E. 基金收益率波动程度越小,基金的风险越低

A. 冲击成本

B. 经纪商佣金

C. 结算所规费

D. 印花税【答案】A【解析】隐性成本是包含在交易价格以内的,由具体交易导致的额外费用支出(相对于没有该笔交易的情形而言),一般无法准确计量,也不能事先确定,因此往往容易被忽视。隐性成本又被称为间接成本或价内成本,包含买卖价差、冲击成本、机会成本、对冲费用等。BCD三项属于显性成本。

E. 印花税

A. 即期利率可以预示市场对未来利率走势的期望

B. 现代金融分析中,远期利率有着非常广泛的应用

C. 远期利率是制定和执行货币政策的参考工具

D. 成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率【答案】A【解析】在现代金融分析中,远期利率有着非常广泛的应用。它可以预示市场对未来利率走势的期望,一直是中央银行制定和执行货币政策的参考工具。更重要的是,在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。

E. 成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率

A. 资本市场线可以运用于有效投资组合

B. 资本市场线决定最适合的资产配置点

C. 资本市场线的斜率是市场组合的夏普比率

D. 资本市场线用系统性风险(β值)衡量风险【答案】D【解析】

E. 资本市场线用系统性风险(β值)衡量风险

A. 股价运动遵循随机游走的规律

B. 历史会重演

C. 市场行为涵盖一切信息

D. 股价具有趋势性运动规律【答案】A【解析】技术分析是指通过研究金融市场的历史信息来预测股票价格的趋势,技术分析的三项假定分别为:①市场行为涵盖一切信息;②股价具有趋势性运动规律,股票价格沿趋势运动;③历史会重演。

E. 股价具有趋势性运动规律

A. 所有投资者的期望相同

B. 所有投资者都是风险厌恶者

C. 投资者可以以市场利率任意地借入或贷出资金

D. 所有投资者的投资期限都是相同的,并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整【答案】C【解析】资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设包括:①所有的投资者都是风险厌恶者,都以马科维茨均值-方差分析框架来分析证券,追求效用最大化,购买有效前沿与无差异曲线的切点的最优组合;②投资者可以以无风险利率任意地借入或贷出资金,投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产;③所有投资者的期望相同;④所有投资者的投资期限都是相同的,并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整;⑤所有的投资都可以无限分割,投资数量随意;⑥无摩擦市场,主要指没有税和交易费用;⑦投资者是价格的接受者,他们的买卖行为不会改变证券价格,每个投资者都不能对市场定价造成显著影响。

E. 所有投资者的投资期限都是相同的,并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整