4.关于债券回购风险,以下表述正确的是()。Ⅰ.若交易发起人抵押出债券、借入资金,则该交易称为债券正回购Ⅱ.正回购方目的在于获得利息收入Ⅲ.正回购比例低的债券基金杠杆比例低Ⅳ.债券回购是一种收益稳定,无信用风险的投资品种

A. 0.192

B. 0.24

C. 0.054

D. 0.768【答案】A【解析】年化波动率,其中,σT是年化波动率,σday是日波动率,T为交易日数量。代入题中数据可得:

E. 0.768

A. 分散投资不能降低投资的系统性风险

B. 通常按月计算基金收益率的波动程度,衡量标准可以选择标准差

C. 若服从正态分布,则基金收益率落入平均值左右2个标准差范围内的概率是96%

D. 基金收益率波动程度越小,基金的风险越低【答案】C【解析】

E. 基金收益率波动程度越小,基金的风险越低

A. 冲击成本

B. 经纪商佣金

C. 结算所规费

D. 印花税【答案】A【解析】隐性成本是包含在交易价格以内的,由具体交易导致的额外费用支出(相对于没有该笔交易的情形而言),一般无法准确计量,也不能事先确定,因此往往容易被忽视。隐性成本又被称为间接成本或价内成本,包含买卖价差、冲击成本、机会成本、对冲费用等。BCD三项属于显性成本。

E. 印花税

A. 即期利率可以预示市场对未来利率走势的期望

B. 现代金融分析中,远期利率有着非常广泛的应用

C. 远期利率是制定和执行货币政策的参考工具

D. 成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率【答案】A【解析】在现代金融分析中,远期利率有着非常广泛的应用。它可以预示市场对未来利率走势的期望,一直是中央银行制定和执行货币政策的参考工具。更重要的是,在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。

E. 成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率

A. 资本市场线可以运用于有效投资组合

B. 资本市场线决定最适合的资产配置点

C. 资本市场线的斜率是市场组合的夏普比率

D. 资本市场线用系统性风险(β值)衡量风险【答案】D【解析】

E. 资本市场线用系统性风险(β值)衡量风险

A. 股价运动遵循随机游走的规律

B. 历史会重演

C. 市场行为涵盖一切信息

D. 股价具有趋势性运动规律【答案】A【解析】技术分析是指通过研究金融市场的历史信息来预测股票价格的趋势,技术分析的三项假定分别为:①市场行为涵盖一切信息;②股价具有趋势性运动规律,股票价格沿趋势运动;③历史会重演。

E. 股价具有趋势性运动规律

A. 所有投资者的期望相同

B. 所有投资者都是风险厌恶者

C. 投资者可以以市场利率任意地借入或贷出资金

D. 所有投资者的投资期限都是相同的,并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整【答案】C【解析】资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设包括:①所有的投资者都是风险厌恶者,都以马科维茨均值-方差分析框架来分析证券,追求效用最大化,购买有效前沿与无差异曲线的切点的最优组合;②投资者可以以无风险利率任意地借入或贷出资金,投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产;③所有投资者的期望相同;④所有投资者的投资期限都是相同的,并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整;⑤所有的投资都可以无限分割,投资数量随意;⑥无摩擦市场,主要指没有税和交易费用;⑦投资者是价格的接受者,他们的买卖行为不会改变证券价格,每个投资者都不能对市场定价造成显著影响。

E. 所有投资者的投资期限都是相同的,并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整

A. 可以利用基本面分析深入研究个股的投资价值,挑选出业绩突出的股票获得收益

B. 可以进行积极的板块轮换,从而获得板块的差额收益

C. 可以通过积极的风格调整,例如转换价值股和成长股的比例,追求风格收益

D. 可以通过研究和预测决定经济形势的核心变量,来决定大类资产配置【答案】A【解析】股票投资组合构建通常有自上而下与自下而上两种策略。自上而下策略从宏观形势及行业、板块特征入手,明确大类资产、国家、行业的配置,然后再挑选相应的股票作为投资标的,实现配置目标。自下而上则是依赖个股筛选的投资策略,关注的是各家公司的表现,而非经济或市场的整体趋势,因此自下而上并不重视行业配置。A项的策略是自下而上的策略。

E. 可以通过研究和预测决定经济形势的核心变量,来决定大类资产配置

A. 5.5%

B. 4.5%

C. 5%

D. 4.0%【答案】C【解析】零息债券的内在价值由以下公式决定:V=M/(1+r)t。式中:V表示零息债券的内在价值;M表示面值;r表示年化市场利率;t表示债券到期时间,单位是年。代入题中数值,90.7=100/(1+r)2,可得r=5.0%。

E. 4%

A. A与B相关性较强

B. 相关性强弱相等

C. 无法比较

D. A与C相关性较强【答案】D【解析】相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。如果A与B证券之间的相关系数绝对值|ρAB|比A与C证券之间的相关系数绝对值|ρAC|大,则说明前者之间的相关性比后者之间的相关性强。证券A与C之间的相关系数绝对值0.75大于证券A与B之间的相关系数绝对值0.63,故A与C相关性较强。

E. A与C相关性较强