A、 大于 12%
B、 小于 12%
C、 等于 12%
D、 无法确定
答案:B
解析:【解析】企业加权平均资本成本,是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数,对各项个别资本成本进行加权平均而得到的总资本成本。本题中债务资本成本和权益资本成本保持不变,只是普通股和长期债券的比例从 2:1,变更为 1:2,又因为股权筹资资本成本比债务筹资资本成本高,而资本成本低的所占比重提高会导致加权平均资本成本下降,所以在其他因素不变的情况下,变更后的加权平均资本成本小于 12%,选项 B 正确。比如股权资本成本率为 15%,债务资本成本率为 6%,普通股与长期债券比例为 2:1 时,加权平均资本成本为 15%×2/3+6%×1/3=12%,普通股与长期债券比例为 1:2 时,加权平均资本成本为 15%×1/3+6%×2/3=9%<12%。
A、 大于 12%
B、 小于 12%
C、 等于 12%
D、 无法确定
答案:B
解析:【解析】企业加权平均资本成本,是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数,对各项个别资本成本进行加权平均而得到的总资本成本。本题中债务资本成本和权益资本成本保持不变,只是普通股和长期债券的比例从 2:1,变更为 1:2,又因为股权筹资资本成本比债务筹资资本成本高,而资本成本低的所占比重提高会导致加权平均资本成本下降,所以在其他因素不变的情况下,变更后的加权平均资本成本小于 12%,选项 B 正确。比如股权资本成本率为 15%,债务资本成本率为 6%,普通股与长期债券比例为 2:1 时,加权平均资本成本为 15%×2/3+6%×1/3=12%,普通股与长期债券比例为 1:2 时,加权平均资本成本为 15%×1/3+6%×2/3=9%<12%。
A. 增大流动比率
B. 降低流动比率
C. 增大营运资本
D. 降低营运资本
解析:【解析】赊购原材料将使企业存货增加,流动负债同时等额增加。可以假设原来流动资产为 2,流动负债为 3,在流动比率小于 1(2/3)的前提下,流动比率的分子、分母同时增加相同金额(增加 1),此时流动资产为 3,流动负债为 4,会使比率增大(3/4)。 C.D 项错误:营运资金=流动资产-流动负债,流动资产和流动负债同时等额增加,营运资金不变。
A. 激进融资策略
B. 保守融资策略
C. 折中融资策略
D. 期限匹配融资策略
解析:【解析】本题考核流动资产融资策略。 在保守融资策略中,长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要,短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要。
A. 边际贡献
B. 部门毛利
C. 剩余收益
D. 部门净利润
解析:【解析】本题考核投资中心及其考核。 对投资中心的业绩进行评价时,不仅要使用利润指标,还需要计算、分析利润与投资的关系,主要有投资收益率和剩余收益等指标。
A. 筹资成本低
B. 有助于增强公司的社会声誉
C. 有助于维持公司的控制权分布
D. 筹资规模大
解析:【解析】利用留存收益的筹资特点:1.不用发生筹资费用。2.维持公司的控股权分布。3.筹资数额有限。
A. 留存收益资本成本
B. 债务资本成本
C. 普通股资本成本
D. 优先股资本成本
解析:【解析】本题考核个别资本成本。 因为债务的利息均在税前支付,具有抵税的功能,因此企业实际负担的债务成本=利息×(1-所得税税率)。
A. 正确
B. 错误
解析:【解析】本题考核持有现金的动机。预防性需求是指企业需要持有一定量的现金,以应付突发事件。企业临时融资的能力较强,当发生突发事件时,可以进行临时筹资,所以预防性需求的现金持有量一般较低。
A. 设立时股东人数不受限制
B. 有限债务责任
C. 组建成本低
D. 有限存续期
解析:【解析】本题考核公司制企业的特点。 公司制企业对股东人数有限制(选项 A 错误),有限责任公司股东人数为 1 人或 50 人以下,股份有限公司要求 2 人以上 200 人以下为发起人。公司制企业的优点:(1)容易转让所有权。(2)有限债务责任(选项 B 正确)。公司债务是法人的债务,不是股东的债务。股东对公司承担的责任以其出资额为限。当公司资产不足以偿还其所欠债务时,股东无须承担连带清偿责任;(3)可以无限存续(选项 D 错误),一个公司在最初的股东和经营者退出后仍然可以继续存在;(4)融资渠道较多,更容易筹集所需资金。公司制企业的缺点:组建公司的成本高(选项 C 错误)、存在代理问题、双重课税。
A. 现值指数法
B. 每股收益分析法
C. 公司价值分析法
D. 平均资本成本比较法
解析:【解析】本题考核公司价值分析法。 现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率,不属于资本结构优化分析的方法, 选项 A 错误;每股收益分析法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析,没有考虑市场反应,也没有考虑风险因素,因此选项 B 错误;公司价值分析法,是在考虑市场风险基础上,以公司市场价值为标准,进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构, 就是合理的资本机构,所以选项 C 正确。平均资本成本比较法是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析,没有考虑市场反映,选项D 错误。
A. 5
B. 4.55
C. 4.13
D. 3.76
解析:【解析】从第三年开始,是永续年金。因此,第三年初时点的永续年金现值 P=A/i=0.5/10%=5。从第三年初到第一年初,折现期是 2 年。因此,该公司股利的现值=5×(P/F,10%,2)=5×0.8264=4.13(元)。
A. 5
B. 6
C. 10
D. 15
解析:【解析】本题考核静态回收期。 静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量,每年现金净流量=税后营业利润+非付现成本=4+6=10(万元),原始投资额为 60 万元,所以静态回收期=60/10=6(年),选项B 正确。