答案:答案:(1)500×(1-2%)=500×7%×(1-25%)×(P/A,K,4)+500×(P/F,K,4)设K=5%,则26.25×(P/A,5%,4)+500×(P/F,5%,4)=26.25×3.5460+500×0.8227=504.43设K=6%,则26.25×(P/A,6%,4)+500×(P/F,6%,4)=26.25×3.4651+500×0.7921=487.01(K-5%)/(6%-5%)=【500×(1-2%)-504.43】/(487.01-504.43)K=5.83%(2)1020×(1-3%)=1000×9%×(1-25%)×(P/A,K,5)+1000×(P/F,K,5)设K=7%,则1000×9%×(1-25%)×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)=67.5×4.1002+1000×0.713=989.76设K=8%,则1000×9%×(1-25%)×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)=67.5×3.9927+1000×0.6806=950.11(K-7%)/(8%-7%)=【1020×(1-3%)-989.76】/(950.11-989.76)K=7.01%(3)股利增长模型:普通股资本成本=1.2/【10×(1-6%)】+8%=20.77%。(4)股利增长模型:留存收益资本成本=(1.2/10)+8%=20%。(5)银行借款筹资的优点是:筹资速度快;资本成本较低;筹资弹性较大。缺点是:限制条款较多;筹资数量有限。发行公司债券的优点是:一次筹资数额大,提高公司的社会声誉;募集资金的使用限制条件比借款少;能够固定资本成本的负担。缺点是:发行资格要求高,手续复杂;资本成本较借款高。股票筹资的优点是:股票是企业稳定的资本基础,是企业良好的信誉基础,财务风险较小。缺点是:与负债筹资比资本成本负担较重,容易分散公司的控制权,信息沟通与披露成本较大。留存收益筹资的优点是:不用发生筹资费用,可以维持公司的控制权分布。缺点是:筹资数额有限。由于企业目前处于成熟发展阶段,经营风险较小,所以可以增加负债比重,利用财务杠杆,所以企业可以借款500万元,再增发债券1000万元。
答案:答案:(1)500×(1-2%)=500×7%×(1-25%)×(P/A,K,4)+500×(P/F,K,4)设K=5%,则26.25×(P/A,5%,4)+500×(P/F,5%,4)=26.25×3.5460+500×0.8227=504.43设K=6%,则26.25×(P/A,6%,4)+500×(P/F,6%,4)=26.25×3.4651+500×0.7921=487.01(K-5%)/(6%-5%)=【500×(1-2%)-504.43】/(487.01-504.43)K=5.83%(2)1020×(1-3%)=1000×9%×(1-25%)×(P/A,K,5)+1000×(P/F,K,5)设K=7%,则1000×9%×(1-25%)×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)=67.5×4.1002+1000×0.713=989.76设K=8%,则1000×9%×(1-25%)×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)=67.5×3.9927+1000×0.6806=950.11(K-7%)/(8%-7%)=【1020×(1-3%)-989.76】/(950.11-989.76)K=7.01%(3)股利增长模型:普通股资本成本=1.2/【10×(1-6%)】+8%=20.77%。(4)股利增长模型:留存收益资本成本=(1.2/10)+8%=20%。(5)银行借款筹资的优点是:筹资速度快;资本成本较低;筹资弹性较大。缺点是:限制条款较多;筹资数量有限。发行公司债券的优点是:一次筹资数额大,提高公司的社会声誉;募集资金的使用限制条件比借款少;能够固定资本成本的负担。缺点是:发行资格要求高,手续复杂;资本成本较借款高。股票筹资的优点是:股票是企业稳定的资本基础,是企业良好的信誉基础,财务风险较小。缺点是:与负债筹资比资本成本负担较重,容易分散公司的控制权,信息沟通与披露成本较大。留存收益筹资的优点是:不用发生筹资费用,可以维持公司的控制权分布。缺点是:筹资数额有限。由于企业目前处于成熟发展阶段,经营风险较小,所以可以增加负债比重,利用财务杠杆,所以企业可以借款500万元,再增发债券1000万元。
A. 融合性
B. 全面性
C. 重要性
D. 谨慎性
解析:解析:风险管理原则主要有:融合性、全面性、重要性、平衡性。
A. 混合筹资
B. 直接筹资
C. 外部筹资
D. 短期筹资
解析:解析:(1)发行股票属于股权筹资;(2)发行股票,是直接向股民筹资,是直接筹资;(3)发行股票,是外部股权筹资;(4)发行股票获得的资金,是长期资金,所以是长期筹资。
A. 80
B. 40
C. 60
D. 100
解析:解析:每日平均需用量d=7200/360=20(吨),再订货点=B+L×d=2×20+3×20=100(吨)。
A. 弹性预算方法
B. 增量预算方法
C. 零基预算方法
D. 滚动预算方法
解析:解析:弹性预算法又称动态预算法,按照预算期可预见的一系列业务量水平为基础,编制能够适应多种情况预算的一种方法。
A. 剩余财务要求权
B. 固定收益权
C. 转让股份权
D. 参与决策权
解析:解析:普通股是指享有普通权利的股份,构成公司资本的基础,是股票的一种基本形式,也是发行量最大,最为重要的股票。普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本权利:(1)公司决策参与权。(2)利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。(3)优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时,现有普通股股东有权按其持股比例,以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票(4)剩余资产分配权。当公司破产或清算时,若公司的资产在偿还欠债后还有剩余,其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。
A. 正确
B. 错误
解析:解析:项目动态投资回收期小于项目寿命期,说明项目全部寿命期的现金流量的现值会超过原始投资额现值,说明净现值大于0,因此方案可行。
A. 市场利率上升会导致债券价值下降
B. 长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券
C. 债券期限越短,债券票面利率对债券价值的影响越小
D. 债券票面利率与市场利率不同时,债券面值与债券价值存在差异
解析:解析:长期债券对市场利率的敏感性大于短期债券。
A. 没有考虑货币的时间价值
B. 不能计算出较为准确的投资经济效益
C. 没有考虑超过原始投资额的部分
D. 不能衡量企业的投资风险。
解析:解析:本题注意”不包括”,回收期指标在一定程度上反映了项目投资风险的大小,回收期越短,投资风险越小。
A. 当甲产品价格下降5%时,需求将上升10%
B. 当甲产品价格下降5%时,需求将下降10%
C. 当甲产品价格下降5%时,需求将上升2.5%
D. 当甲产品价格下降5%时,需求将下降2.5%
解析:解析:根据需求价格弹性系数的公式可知,当需求价格弹性系数为负时,表示价格的变动方向与需求量的变动方向相反,即随着价格的下降,需求量上升,又因为弹性系数的绝对值为2,说明需求量的变化幅度是价格变化幅度的2倍。
A. 两种资产组合的最高预期收益率为15%
B. 两种资产组合的最低预期收益率为10%
C. 两种资产组合的最高标准差为12%
D. 两种资产组合的最低标准差为8%
解析:解析:组合预期收益率是加权平均收益率。当投资A的比重为100%时,可以取得最高组合预期收益率15%;当投资B的比重为100%时,可以取得最低组合预期收益率10%。由于组合标准差还会受相关系数影响,相关系数为1时,组合标准差是加权平均标准差,当资金100%投资A,此时风险最大。当相关系数小于1时,组合标准差小于加权平均标准差,当相关系数为-1时,可以充分抵消风险,甚至可以为0。