A、 股票的贝塔系数反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度
B、 股票组合的贝塔系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变动程度
C、 股票组合的贝塔系数是构成组合的各股票贝塔系数的加权平均数
D、 股票的贝塔系数衡量个别股票(或投资风险)的系统风险
答案：ABCD
解析：解析:本题考点是贝塔系数的相关内容贝塔系数是反映个别股票(或投资组合)相对于平均风险股票的变动程度的指标,它可以衡量个别股票(或投资组合)的市场风险(系统风险),股票组合的贝塔系数是构成组合的各股票贝塔系数的加权平均数,它反映相对于平均风险股票的变动程度。
A、 股票的贝塔系数反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度
B、 股票组合的贝塔系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变动程度
C、 股票组合的贝塔系数是构成组合的各股票贝塔系数的加权平均数
D、 股票的贝塔系数衡量个别股票(或投资风险)的系统风险
答案：ABCD
解析：解析:本题考点是贝塔系数的相关内容贝塔系数是反映个别股票(或投资组合)相对于平均风险股票的变动程度的指标,它可以衡量个别股票(或投资组合)的市场风险(系统风险),股票组合的贝塔系数是构成组合的各股票贝塔系数的加权平均数,它反映相对于平均风险股票的变动程度。
A. 通货膨胀
B. 新产品开发失败
C. 公司诉讼失败
D. 经济衰退
解析：解析:系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如,战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动,对许多资产都会有影响。非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如,一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败,或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。
A. 报酬率为11%的X类项目
B. 报酬率为12%的Y类项目
C. 报酬率为13%的Y类项目
D. 报酬率为9%的X类项目
解析：解析:X类项目的报酬率11%大于X项目组资本成本10%,甲公司可以接受,选项A正确。X类项目的报酬率9%小于X项目组资本成本10%,甲公司不可以接受,选项D错误。Y类项目的报酬率12%和13%都小于Y项目组资本成本14%,甲公司不可以接受,选项B、C错误。
A. 产品定价决策
B. 营运资本管理
C. 存货采购决策
D. 企业价值评估
解析：解析:营运资本管理中应收账款占用资金应计利息的计算会使用资本成本,存货采购决策中存货占用资金应计利息的计算会使用资本成本,企业价值评估中企业价值的计算会使用资本成本。
A. 资本成本是投资项目的取舍率
B. 资本结构决策影响资本成本
C. 项目的资本成本是由市场决定的
D. 项目的资本成本是由财务经理决定的
解析：解析:企业是在资本市场筹资的,一个项目的资本成本最终是由市场决定的,而不是财务经理决定的。所以选项D的说法不正确。
A. 项目所需资金来源于负债的风险高于来源于股票,项目要求的报酬率会更高
B. 项目经营风险与企业现有资产平均风险相同,项目资本成本等于公司资本成本
C. 项目资本结构与企业现有资本结构相同,项目资本成本等于公司资本成本
D. 特定资本支出项目所要求的报酬率就是该项目的资本成本
解析：解析:项目要求的报酬率取决于项目投资的风险,因此选项A的表述不正确;如果新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同,则项目资本成本等于公司资本成本,选项B只说明了经营风险相同,选项C只说明了财务风险相同,因此都不正确。
A. 投资人的税前的期望报酬率不等于公司的税前资本成本
B. 公司的资本成本与资本市场有关,如果市场上其他的投资机会的报酬率升高,公司的资本成本也会上升
C. 公司的资本成本是构成企业资本结构中各种资金来源成本的组合,即各资本要素成本的加权平均值
D. 公司的经营风险和财务风险大,投资人要求的报酬率就会较高,公司的资本成本也就较高
解析：解析:投资人的税前的期望报酬率等于公司的税前资本成本。
A. 项目资本成本可以视为项目投资或使用资本的机会成本
B. 公司资本成本是公司取得资本使用权的代价
C. 公司资本成本是公司投资人要求的必要报酬率
D. 资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
解析：解析:资本成本的本质是投资资本的机会成本,但并不是企业实际付出的代价,所以选项D不正确。
A. 市场利率上升
B. 适度增加负债
C. 向高于现有资产风险的新项目大量投资
D. 一直发行公司债券,增加长期负债占全部资本的比重
解析：解析:市场利率上升,会导致债务资本成本上升,同时也会引起股权资本成本上升,所以会导致加权平均资本成本上升,选项A错误;适度增加负债,不会引起财务风险增加,而增加债务比重,会降低加权平均资本成本,选项B正确;如果超过一定程度地利用财务杠杆,会加大财务风险,从而使得股权资本成本提高,有可能会导致加权平均资本成本上升,所以,选项D的说法不正确;向高于现有资产风险的新项目大量投资,公司风险就会提高,导致加权平均资本成本上升,选项C错误。
A. 6.39%
B. 8.52%
C. 7.5%
D. 7.28%
解析：解析:假设新发行债券的税前资本成本为k,则:1080×(1-2%)=1000×10%×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5),1058.4=100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5),当k=9%时,100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=100×3.8897+1000×0.6499=1038.87,当k=8%时,100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87。根据内插法可知:(1079.87-1058.4)/(1079.87-1038.87)=(8%-k)/(8%-9%),解得:k=8.52%,债券的税后资本成本=8.52%×(1-25%)=6.39%。
A. 如果公司资本结构不变,债务资本成本是现有债务的历史成本
B. 如果公司有上市债券,可以使用债券承诺收益作为债务资本成本
C. 即使公司通过不断续约短债长用,债务资本成本也只是长期债务的成本
D. 如果公司发行“垃圾债券”,债务资本成本应是考虑违约可能后的期望成本
解析：解析:进行投资项目资本预算时,需要估计借入新债务的资本成本,现有债务的资本成本属于决策无关的沉没成本。选项A错误。考虑到筹资人可能存在的违约风险,债权人的期望收益是其债务的真实成本。选项B错误。如果公司通过不断续约短债长用,这部分债务资本成本也是长期债务的成本。选项C错误。如果公司发行“垃圾债券”,债务的承诺收益率可能非常高,以此为基础来确定的债务成本就可能会高于股权成本。因此债务资本成本应是考虑违约可能后的期望成本。选项D正确。
