A、 债权人的期望收益
B、 债权人的承诺收益
C、 债权人的利息率
D、 债权人的长期债务的票面利率
答案：A
解析：解析:对于筹资人来说,债权人的期望收益是其债务的真实成本。因为公司可以违约,所以承诺收益夸大了债务成本。在不利的情况下,可以违约的能力会降低借款的实际成本。
A、 债权人的期望收益
B、 债权人的承诺收益
C、 债权人的利息率
D、 债权人的长期债务的票面利率
答案：A
解析：解析:对于筹资人来说,债权人的期望收益是其债务的真实成本。因为公司可以违约,所以承诺收益夸大了债务成本。在不利的情况下,可以违约的能力会降低借款的实际成本。
A. 7.5%
B. 8.25%
C. 10%
D. 11%
解析：解析:税前债务资本成本=5%+(10%-4%)=11%。税后债务资本成本=11%×(1-25%)=8.25%。
A. 8%
B. 8.16%
C. 6.12%
D. 8.33%
解析：解析:税前债务资本成本=6.12%/(1-25%)=8.16%,(1+票面利率/2)^2-1=8.16%,票面利率=(√(1+8.16%)-1)×2=8%。
A. 公司目前有上市的长期债券
B. 公司目前没有上市的长期债券,但是存在拥有可交易债券的可比公司
C. 公司目前没有上市的长期债券,也不存在可比公司,但是存在信用评级资料
D. 公司目前没有上市的长期债券,也不存在可比公司和信用评级资料,但是可以确定公司的关键财务比率
解析：解析:选项B属于使用可比公司法的前提条件;选项C属于使用风险调整法的前提条件;选项D属于使用财务比率法的前提条件。
A. 与本公司债券期限相同的债券
B. 与公司信用级别相同的债券
C. 与本公司所处行业相同的公司债券
D. 与本公司商业模式相同的公司债券
解析：解析:信用风险的大小可以用信用级别来估计。具体做法如下:(1)选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券;(2)计算这些上市公司债券的到期收益率;(3)计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率(无风险利率);(4)计算上述两个到期收益率的差额,即信用风险补偿率;(5)计算信用风险补偿率的平均值,并作为本公司的信用风险补偿率。
A. 短期债务的平均值和长期债务
B. 实际全部债务
C. 只考虑长期债务
D. 只考虑短期债务
解析：解析:短期债务其数额和筹资成本经常变动,所以通常的做法是只考虑长期债务。
A. 大于6%
B. 等于6%
C. 小于6%
D. 无法确定
解析：解析:每年利息=100×7.5%=7.5(元),用6%作为折现率,利息和到期归还的本金现值=7.5×(P/A,6%,3)+100×(P/F,6%,3)=104(元),大于发行价格95元。因为折现率与现值成反方向变动,因此该债券的资本成本大于6%。
A. 3.5%
B. 5%
C. 4.5%
D. 3%
解析：解析:借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%。这里是简化计算,对于银行借款,在不考虑手续费的情况下,借款的资本成本=税后利息率。
A. 目标公司没有上市的长期债券
B. 目标公司有上市的长期债券
C. 目标公司找不到合适的可比公司
D. 目标公司没有信用评级资料
解析：解析:如果目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料,那么可以使用财务比率法估计债务成本。
A. 0.1111
B. 0.1625
C. 0.1778
D. 0.1843
解析：解析:留存收益比率=1-3/5=40%,权益净利率=5/20=25%,股利的增长率=可持续增长率=留存收益比率×权益净利率/(1-留存收益比率×权益净利率)=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11%,股票的资本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%。
A. 估计市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析
B. 应选择较短的时间跨度
C. 多数人倾向于采用几何平均法计算预期风险溢价
D. 几何平均法得出的预期风险溢价,一般情况下比算术平均法要低一些
解析：解析:由于股票收益率非常复杂多变,影响因素很多,因此,较短的期间所提供的风险溢价比较极端,无法反映平均水平,因此应选择较长的时间跨度,选项B的说法不正确。
