A、 现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
B、 现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本
C、 预测基期应为上一年的实际数据,不能对其进行调整
D、 预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的
答案：C
解析：解析:在企业价值评估的现金流量折现法下,预测的基期有两种确定方法:一种是以上年实际数据作为基期数据;另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为,上年财务数据具有可持续性,则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为,上年的数据不具有可持续性,就应当进行调整,使之适合未来的情况。
A、 现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
B、 现金流量折现模型的参数包括预测期的年数、各期现金流量和资本成本
C、 预测基期应为上一年的实际数据,不能对其进行调整
D、 预测期和后续期的划分是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的
答案：C
解析：解析:在企业价值评估的现金流量折现法下,预测的基期有两种确定方法:一种是以上年实际数据作为基期数据;另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为,上年财务数据具有可持续性,则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为,上年的数据不具有可持续性,就应当进行调整,使之适合未来的情况。
A. 估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析
B. 较长的期间所提供的风险溢价无法反映平均水平,因此应选择较短的时间跨度
C. 几何平均数是下一阶段风险溢价的一个更好的预测指标
D. 多数人倾向于采用几何平均数
解析：解析:由于股票收益率非常复杂多变,影响因素很多,因次,较短的期间所提供的风险溢价比较极端,无法反映平均水平,因此应选择较长的时间跨度,选项B错误;算数平均数更符合资本资产定价模型中的平均方差的结构,因而是下一阶段风险溢价的一个更好的预测指标,选项C错误。
A. 无法从生产过程的分析中找出材料价格差异产生原因
B. 直接人工工资率差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门
C. 数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的
D. 变动制造费用耗费差异是实际变动制造费用支出与标准工时和变动制造费用标准分配率的乘积之间的差额
解析：解析:材料价格差异是在采购过程中形成的,因此,无法从生产过程的分析中找出材料价格差异产生原因,选项A的说法正确;直接人工工资率差异形成的原因复杂而且难以控制,一般说来,应归属于人事劳动部门管理,差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门,所以选项B的说法正确;数量差异=(实际数量-标准数量)×标准价格,由此可知,数量差异的大小是由用量脱离标准的程度和标准价格高低所决定的,所以选项C的说法不正确;变动制造费用耗费差异=(实际分配率-标准分配率)×实际工时=实际分配率×实际工时-标准分配率×实际工时=实际变动制造费用-标准分配率×实际工时,由此可知,变动制造费用耗费差异是实际变动制造费用支出与实际工时和变动制造费用标准分配率的乘积之间的差额,所以选项D的说法不正确。
A. 经营杠杆效应
B. 财务杠杆效应
C. 联合杠杆效应
D. 风险杠杆效应
解析：解析:如果固定经营成本不为零,就会产生经营杠杆效应,如果固定财务费用不为零,则会产生财务杠杆效应;在两种因素共同的作用下会产生联合杠杆效应,所以选项C正确。
A. 19.11
B. 18
C. 20
D. 19.2
解析：解析:配股后除权参考价=(20000×20+16×19000/10×3)/(20000+19000/10×3)=19.11(元)。
A. 0.33
B. 0.26
C. 0.42
D. 0.28
解析：解析:上行股价=40×(1+20%)=48(元),下行股价=40×(1-25%)=30(元);股价上行时期权到期日价值=48-42=6(元),股价下行时期权到期日价值=0;套期保值比率=(6-0)/(48-30)=0.33。
A. 可自由买卖操作
B. 理性的投资人
C. 独立的理性偏差
D. 套利
解析：解析:导致资本市场有效的条件有三个:理性的投资人、独立的理性偏差和套利。
A. 无风险报酬率是证券市场线的截距
B. 市场风险补偿程度是证券市场线的斜率
C. 预计通货膨胀率提高时,会导致证券市场线向上平移
D. 风险厌恶感的加强,证券市场线向上平移
解析：解析:证券市场线的斜率为市场平均风险报酬率,如果投资人对于风险的厌恶感增加,则其承担单位风险要求的收益率提高,而投资资产的风险是既定的,所以要求的风险报酬率提高,所以市场平均风险报酬率提高,证券市场线斜率提高,直线更陡峭,而不是向上平移,因此选项D的说法不正确。
A. 4.1
B. 5
C. 4.5
D. 4.4
解析：解析:普通股股东权益=44000-1000×8=36000(万元),市净率=15/[36000/(9000+3000)]=5(倍)。选项B正确。解答本题的关键点是必须清楚市净率是站在普通股股东角度计算的一个市价比率,要把优先股股东排除在外。同时,计算市净率的“分母”每股净资产,直接用年末普通股股数,无需计算加权平均股数。
A. 资本成本不是实际支付的成本,而是一种失去的收益
B. 投资人要求的必要报酬率,是他放弃的其他投资机会中报酬率最高的一个
C. 公司有多种资本来源,如债务、优先股、普通股等
D. 权益投资人要求的报酬率,是一种已经获得或实际获得的报酬率
解析：解析:权益投资人要求的报酬率,是一种事前的期望报酬率,而不是已经获得或实际获得的报酬率。所以,选项D的说法不正确。
A. 当债券的必要报酬率等于票面利率时,到期时间的长短对债券价值没有影响
B. 当债券的必要报酬率高于票面利率时,到期时间的长短与债券价值反向变化
C. 当债券的必要报酬率低于票面利率时,到期时间的长短与债券价值同向变化
D. 无论债券的必要报酬率高于、低于还是等于票面利率,到期日债券价值均等于面值
解析：解析:对于连续支付利息的债券来说,选项ABCD的说法均是正确的,但本题涉及的债券属于非连续支付利息的债券,对这种债券来说,由于价值线是呈周期性波动的,因此不能说到期时间对债券价值没有影响,也不能说到期时间与债券价值的变动关系是同向或者反向,选项ABC的说法均不正确。
