A、 联合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
B、 经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润
C、 经营杠杆系数应该与财务杠杆系数应该反向搭配
D、 联合杠杆系数越大,企业财务风险越大
答案：ABC
解析：解析:联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数,所以选项A正确。经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润,所以,选项B正确。由于一个企业的总体风险必须控制在一定的水平上,既不能过高,又不能过低,因此为了控制联合杠杆系数,可以采取经营杠杆和财务杠杆反向搭配的原则,所以选项C正确。联合杠杆系数大,无法判断到底是经营杠杆大还是财务杠杆大,所以选项D错误。
A、 联合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
B、 经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润
C、 经营杠杆系数应该与财务杠杆系数应该反向搭配
D、 联合杠杆系数越大,企业财务风险越大
答案：ABC
解析：解析:联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数,所以选项A正确。经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润,所以,选项B正确。由于一个企业的总体风险必须控制在一定的水平上,既不能过高,又不能过低,因此为了控制联合杠杆系数,可以采取经营杠杆和财务杠杆反向搭配的原则,所以选项C正确。联合杠杆系数大,无法判断到底是经营杠杆大还是财务杠杆大,所以选项D错误。
A. 主要适用于分权程度较高的企业
B. 协商价格的取值范围通常较宽
C. 协商价格一般高于市场价
D. 协商价格一般不低于单位变动成本
解析：解析:协商型内部转移价格主要适用于分权程度较高的企业,协商价格的取值范围通常较宽,一般不高于市场价,不低于单位变动成本。
A. 利润最大化
B. 每股收益最大化
C. 每股股价最大化
D. 企业价值最大化
解析：解析:在股东投资资本不变的情况下,股价上升可以反映股东财富的增加,股价下跌可以反映股东财富的减损。因此,每股股价最大化能够体现股东财富最大化这一财务管理目标。
A. 采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低
B. 采用剩余股利政策时,公司的资产负债率要保持不变
C. 采用剩余股利政策时,要考虑公司的现金是否充足
D. 采用剩余股利政策时,公司不能动用以前年度的未分配利润
解析：解析:采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构,使得加权平均资本成本达到最低。采用剩余股利政策时,并不意味着公司的资产负债率保持不变,只是保持资本结构(长期有息债务资本和权益资本的比例)不变,无须考虑公司的现金是否充足。同时公司也不可以动用以前年度的未分配利润来派发股利。
A. 目标企业每股价值=可比企业平均市盈率/可比企业平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益
B. 目标企业每股价值=可比企业修正市盈率的平均数×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
C. 目标企业每股价值=可比企业修正市净率的平均数×目标企业预期权益净利率×100×目标企业每股净资产
D. 目标企业每股价值=可比企业平均市销率/可比企业平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入
解析：解析:修正平均法下,目标企业每股价值=可比企业平均市盈率/(可比企业平均预期增长率×100)×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益=可比企业平均市盈率/可比企业平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益;目标企业每股价值=可比企业平均市销率/(可比企业平均预期销售净利率×100)×目标企业预期销售净利率×100×目标企业每股收入=可比企业平均市销率/可比企业平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入。选项BC是采用股价平均法下的计算式子。
A. 都有一个固定的行权价格
B. 行权后都能稀释每股收益
C. 都能使用布莱克--斯科尔斯模型定价
D. 都能作为筹资工具
解析：解析:股票看涨期权行权后不会稀释每股收益,选项B错误。股票看涨期权可以运用布莱克--斯科尔斯期权模型来定价,但股票认股权证不能用布莱克--斯科尔斯模型来定价,选项C错误。认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的,因此可以作为筹资工具使用,而股票看涨期权是由投资银行或期权交易所设定的一种衍生金融工具,股份公司自身不能发行股票看涨期权,公司可以通过购买获得股票看涨期权。因此,在资本市场上认股权证可以作为投融资工具使用,而股票看涨期权只能作为投资工具使用,因此,选项D错误。
A. 0.67
B. 1.67
C. 1.58
D. 0.58
解析：解析:股利支付率=600/1500×100%=40%,股权成本=4%+2×6%=16%,下年股东权益净利率=I500/[1000(1-40%)]=25%,内在市净率=(25%×40%)/(16%-10%)=1.67。
A. 通过租赁可以减税
B. 租赁合同可以减少某些不确定性
C. 购买比租赁有着更高的交易成本
D. 购买比租赁的风险更大
解析：解析:租赁存在的主要原因:在竞争性的市场上,承租方和出租方分享税率差别引起的减税,会使资产使用者倾向于采用租赁方式;通过租赁可以降低交易成本;通过租赁合同可以减少不确定性。借款购买与租赁均属于债务筹资的范畴,因此它们可以看作是等风险的。
A. 发行在外的股数增加
B. 每股市价下降
C. 股东权益总额下降
D. 每股净资产不变
解析：解析:进行股票分割后资产总额不变;负债总额不变;所有者权益总额不变,选项C的说法不正确。所有者权益(或股东权益)内部结构不变;股东所持股份占公司所有股份的比例不变。进行股票分割后会使股份数增加;每股面值降低;若盈利总额和市盈率不变,则每股收益下降;每股市价下降;每股净资产降低,选项D的说法不正确。
A. 为亏损项目,不可行
B. 它的内含报酬率率小于0,不可行
C. 它的内含报酬率没有达到资本成本,不可行
D. 它的现值指数小于1
解析：解析:净现值为负数,该投资项目的内含报酬率小于资本成本,现值指数小于1,方案不可行。但不表明该方案为亏损项目或内含报酬率小于0。
A. 10
B. 8
C. 4
D. 6
解析：解析:预计下年利润=收入-变动成本-固定成本=20×50-20×50×(1-40%)-300=100(万元)。假设价格增长10%,达到55元:预计利润=20×55-20×33-300=140(万元),利润变动率=(140-100)/100×100%=40%,单价的敏感系数=40%/10%=4。
